段永平、但斌等一季度调仓曝光！科技赛道投资需耐心，淡水泉、重阳、灵均、星石投资等百亿机构研判市场主线 |私募透视镜

发布时间：2026-07-15 00:57:26 来源：威能网 作者：休闲

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段永平彻底调仓：清仓神华，段永调仓等百重仓押注泡泡玛特，平但曝光判市直言看好其全球化潜力

据格隆汇，季度段永平在社交媒体上披露最新调仓动作，科技宣布已将所持中国神华全部换成泡泡玛特，赛道水泉视镜引发市场广泛关注。投资投资

据悉，需耐心淡星石线私段永平此前长期持有中国神华，重阳这笔投资为其带来丰厚回报，灵均此次清仓后他对神华表示感谢，亿机称其为好公司，构研未来有机会仍会布局。场主值得注意的募透是，段永平对泡泡玛特的段永调仓等百观点发生巨大转变，2025年时他曾表示看不懂该公司，平但曝光判市不愿参与投资。

2026年3月起，段永平改变看法，看完泡泡玛特年报后表示兴奋，认为其情绪价值消费模式可全球化；4月调研其美国门店后开始买入，高度赞赏创始人王宁的管理能力，看好公司长期发展潜力。

但斌最新调仓曝光：极致押注谷歌，AI投资转向“真盈利”标的

SEC最新文件显示，但斌管理的东方港湾海外基金最新持仓浮出水面，持仓市值11.33亿美元，其调仓动作彰显AI布局思路的迭代，引发市场关注。但斌对谷歌押注力度极致，虽减持部分谷歌C类股票，但新进谷歌A类股票，使得谷歌（A+C）合计持仓占比达37.53%，是第二大重仓股英伟达的近2倍。他认为谷歌是全栈AI玩家，财报验证其AI业务落地见效、盈利表现亮眼。调仓方面，该基金新进台积电等标的，加仓英伟达、苹果，减持Meta、亚马逊，清仓微软等。但斌表示，受基金持仓限制无法进一步重仓谷歌，同时点明AI投资已进入下半场，市场更看重AI落地实效与盈利平衡。

顶流私募最新持仓曝光：冯柳加仓减仓并行，邓晓峰减持龙头，杨东布局消费

据格隆汇，上市公司一季报披露完毕，邓晓峰、冯柳、杨东三大百亿私募大佬的最新持仓动向浮出水面，成为市场关注焦点，其调仓动作彰显不同投资逻辑。冯柳管理的基金一季度持仓市值92.62亿元，加仓瑞丰新材，减持海康威视、中伟新材等个股，对部分标的持仓不变，同时退出多只个股前十大流通股东；邓晓峰旗下基金则集中减持京东方A、TCL科技及北新建材，其中对京东方A的减持力度较大，此前其旗下基金曾加仓北新建材，此次已退出该个股前十大股东；杨东掌舵的宁泉资产则布局消费领域，旗下基金一季度新进食品股好想你，增持富安娜，同时减持明洲股份等标的，精准捕捉消费板块相关机会。

产业机会掘金

淡水泉：AI资本开支过热？揭秘巨头“FOMO”情绪下的投资新逻辑

就近期热议的AI资本开支过热问题，百亿私募淡水泉在公众号最新观点指出，应辩证看待。尽管谷歌、OpenAI等巨头加速迭代引发“过热”担忧，但产业趋势强劲。美国凭算力优势领跑创新，中国借产业链与成本优势加速应用落地，北美云厂商在“害怕错过”（FOMO）情绪下加码投入，算力基建爆发潮仍将延续。

展望后市，淡水泉持积极态度。当前市场正处于流动性宽松与基本面定价回归交汇期：央行投放增量处高位，财政净投放达近两年高点，为权益市场提供支撑。同时，一季报显示上市公司业绩走出底部，盈利增长向股价传导效应增强。机构将深挖具备成长持续性及盈利确定性的优质标的。

重阳投资5月来信：AI时代，互联网平台还是核心资产吗？

近日，知名私募重阳投资发布2026年5月致投资者来信，聚焦AI浪潮下互联网板块的回调困局与未来定位，深度剖析板块调整逻辑及长期价值。

来信指出，恒生科技指数自2025年10月高点以来深度回调，其中互联网板块跌幅显著，核心原因是业绩与估值同步下修，而非单纯情绪杀跌。消费疲软、局部竞争加剧及AI投入增加，导致互联网公司经营利润率下滑、自由现金流减少，分红回购规模收缩。

重阳投资分析，市场对互联网公司AI投入存在“两难”定价困境，既担心投入不足被颠覆，又顾虑投入过高影响短期回报。其强调，互联网公司具备AI基础设施与大众应用分发双重身份，沉淀的核心生产要素难以被AI原生公司替代。

对于行业前景，重阳投资认为，当前互联网行业处于身份切换期，短期AI投入与回报错配属阶段性现象，长期来看，能守住核心入口、参与价值分配的头部平台仍具核心资产潜力，呼吁投资者以耐心看待科技周期演进。

神农投资陈宇：押注AI+创新药，未来3-5年头部公司市值将爆发

据中国证券报，神农投资总经理陈宇近日围绕新生产力变革下的投资逻辑、赛道选择及市场展望，分享了核心观点。他明确表示，新生产力变革中，AI和创新药是迭代最快、最能改变世界的产业，神农投资已锁定这两大赛道。AI领域看好算力与应用方向，创新药则聚焦细分赛道领先且患者人群广的标的，自身也全面拥抱AI、深耕相关领域。

陈宇乐观看待二季度市场，预判未来3-5年国内AI和创新药头部公司市值有较大增长空间，建议投资者在市场波动底部积极布局新生产力相关标的，与优质企业共同成长。

灵均投资马志宇：AI重构量化投研，不改变投资本质但决定竞争力

4月底，灵均投资首席投资官马志宇接受中国证券报采访，深度解读AI对量化投资行业的变革影响、应用实践及未来展望，分享行业核心观点。

马志宇表示，以AI为核心，叠加数据、算法、算力的技术体系，是近些年改变投资行业最大的技术。AI对量化投资的赋能集中在信息处理、策略迭代两大维度，可高效处理非结构化数据，提速策略开发，同时能破解行业策略同质化难题。

他透露，灵均投资已将AI应用于投研全流程，落地投研智能体，风控环节也借助AI实现效率升级。展望未来，AI将推动量化行业深刻变革，多模态数据应用有望实现突破。

马志宇强调，AI仅是提升投资效率的工具，不会改变投资本质，理解风险、研判价值等核心环节仍需人来把控，迭代效率将决定机构市场竞争力。

星石投资：地缘缓和+AI爆发，核心资产有望重估

星石投资近日在公众号发布2026年4月月度投资手记，回顾当月市场表现，展望后续市场走向，并明确核心投资策略，传递行业乐观预期。

星石投资指出，4月美伊局势边际减弱，市场对地缘风险逐步脱敏，震荡上行，电子、通信等科技板块领涨。展望未来，美伊冲突最剧烈阶段已过，市场主线将回归经济基本面与产业趋势。国内AI投资加速推进，国产大模型与国产芯片适配落地，AI生态良性循环成型，国产算力持续爆发；同时国内经济逐步回稳，企业盈利有望进一步修复扩散。

策略上，星石投资认为，地缘缓和打开风险偏好修复窗口，经济韧性凸显，随着盈利改善向更多行业扩散，中国核心资产有望迎来重估，可重点关注高景气产业机会。

稳博投资5月手记：谨慎乐观布局，策略优化适配市场

稳博投资公众号发布5月投资手记中显示，4月A股市场反弹回暖，主要指数全线收涨，科创50领涨，科技股成为反弹主导力量，传统周期与消费板块表现平淡。同期，稳博投资Alpha策略超额收益偏弱，市场中性策略受多重因素影响出现回撤，策略整体适配均衡行情。

展望5月，稳博投资持谨慎乐观态度，认为市场超额波动将维持高位，Alpha策略获取稳定收益难度加大；财报真空期来临，利好价量信号发挥作用，中性策略将维持高仓位运作。

策略层面，稳博投资计划持续优化短周期交易型策略，加大交易型信号配置比例，以更好适配热点频发的市场行情。

仁桥资产：AI泡沫隐现，坚守耐心待良机

仁桥资产复盘4月市场表现中指出，4月中东战事趋于缓和，AI资产领涨全球市场，但其认为当前市场对AI算力板块的乐观预期已显泡沫特征，类比历史泡沫，AI泡沫底层逻辑与互联网泡沫类似，属产业周期类泡沫，需保持耐心。对于A股一季报，其表示整体盈利好于预期，但呈现显著分化，盈利增长主要由少数公司拉动，多数企业表现平淡，市场抱团高景气个股易催生泡沫。

此外，仁桥资产提及国内地产市场出现积极变化，房价跌幅收窄、刚需入市增加，租金回报率提升有望成为地产市场重要支撑，商业地产或率先迎来复苏机会。

相聚资本梁辉：市场回归基本面，这类资产将成投资核心

近日，相聚资本创始人、总经理梁辉在公众号发声，当前地缘风险影响边际减弱，投资将回归基本面，企业盈利预期将主导市场走向。他认为，随着工业品价格修复提速，2026年企业盈利预期将大幅改善，当前经济处于自我修复向上阶段，行情有望持续走长。

策略上，梁辉采用“核心—卫星”配置体系，聚焦超级成长、稳健成长及长坡厚雪的价值公司，看好AI基础设施、半导体及具有全球竞争力的制造业龙头等方向。此外，他提及相聚资本已迈入“主观+量化”双轮驱动模式，借助量化与AI优化组合配置，兼顾收益弹性与风险防御，力争实现收益与稳健性双提升。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现，基金管理人观点仅供参考。

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