非农超预期增11.5万！美就业报告暗藏多项“红色警报” 美联储前景更添变数

发布时间：2026-07-16 18:28:42 来源：威能网 作者：焦点

美国劳工统计局周五（5月8日）公布的红色警报数据显示，美国4月就业增长高于市场低迷预期，非农但缓慢前行的超预藏多劳动力市场仍释放出多个可能预示今年经济放缓的信号。

经季节性调整后，期增前景美国4月非农就业人数增加11.5万人，业报低于3月异常强劲的告暗更添18.5万人，但高于道琼斯共识预期的项美5.5万人。

(图源：美劳工统计局、CNBC)

失业率维持在4.3%，变数进一步表明，红色警报在劳动力人口增长有限的非农背景下，美国就业市场已进入只需温和新增就业即可维持失业率稳定的超预藏多阶段。

(图源：美劳工统计局、CNBC)

作为衡量劳动力市场健康状况的业报另一项关键指标，平均时薪表现低于预期。告暗更添数据显示，4月平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.6%，分别低于市场预期的0.3%和3.8%。

(图源：美劳工统计局、CNBC)

与此同时，当月劳动力规模再次下降，科技相关岗位也继续减少，延续了2025年初以来“低招聘、低裁员”的就业环境。

数据公布后，美股开盘小幅走高，美国国债收益率则下行。

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）首席投资策略师Scott Clemons表示，这份报告是“美国经济和劳动力市场内在韧性的证据，尽管市场围绕中东局势、失业、通胀以及美联储存在诸多担忧”。

他补充称：“一个月的数据并不能确立新的趋势。过去一年，就业市场的月度波动一直很大，我不确定这种波动已经完全消失。如果接下来两三个月都能保持稳健的就业增长，我会更放心一些。”

医疗保健领跑新增就业 科技岗位继续承压

从行业来看，医疗保健行业继续领跑，新增就业3.7万人，其他多个行业也录得增长。

运输和仓储业新增3万人，零售业新增2.2万人，社会援助行业新增1.7万人。

不过，信息服务业减少1.3万个岗位，延续了此前的下行趋势。自2022年11月以来，该行业累计减少34.2万个岗位，恰逢人工智能快速兴起时期，相当于同期岗位总量减少11%。

真实失业率升至8.2% 劳动参与率降至多年低点

包含灰心求职者以及因经济原因从事兼职工作的更广义失业率升至8.2%，较前值上升0.2个百分点。

用于计算失业率的家庭调查显示，劳动力人口减少22.6万人，劳动参与率降至61.8%，为2021年10月以来最低水平。

所谓“真实失业率”的上升，很大程度上源于因经济原因被迫从事兼职工作的人数激增。这一群体增加44.5万人，达到490万人。

前值修正喜忧参半

此前月份数据修正结果不一。3月就业人数上修7000人，而2月数据进一步下修2.3万人，显示当月就业减少15.6万人。最初公布的2月就业减少人数为9.2万人。

安联北美高级经济学家Dan North表示：“我在报告中寻找问题，但这个月的数据相当扎实。总体来看，这些数字并不算令人惊艳。我认为它们仍指向就业市场正在走软，但显然不是崩塌。”

美联储政策前景更复杂

这份就业报告发布之际，美联储正处于微妙阶段，内部官员在货币政策上出现罕见分歧。

尽管裁员水平仍接近数十年来低位，但越来越多经济学家指出，招聘放缓正成为劳动力市场降温的主要来源。虽然硬数据仍表现稳健，但制造业和服务业的情绪指标均显示企业招聘计划较为低迷。

上周，美联储以8票赞成、4票反对的结果决定维持基准利率不变，这是自1992年以来反对票数量最多的一次。官员们大体同意按兵不动，但在政策沟通以及未来政策方向上存在分歧。持不同意见者普遍认为，美联储下一步行动可能是加息，也可能是降息，具体取决于后续经济形势演变。

与此同时，伊朗战争和关税问题也使政策环境更加复杂。随着前美联储理事Kevin Warsh等待参议院确认，美联储预计很快将迎来新任主席。

市场目前预计，美联储今年内将维持利率不变。在顽固高企的物价压力和逐渐放缓但仍具韧性的劳动力市场之间，美国经济仍将面临艰难平衡。

本文源自：FX168全球投资

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